台南防水東土科技:看好工業軍事互聯領域發展前景

兩因素導緻震盪加劇

証券時報網(www.stcn.com)03月14日訊 事件:東土軍悅和上海遠景剩餘49%股權並募集4.5 億元配套資金方案獲証監會審核通過,發行底價為18.95 元評論:1、定增價格倒掛,或有股價提升預期。公司收購和興宏圖100%、東土軍悅和上海遠景剩餘49%股權並募集4.5 億元配套資金方案獲証監會審核通過,發行底價為18.95 元,高於目前市場交易價格近30%與目前市場價格倒掛,預計公司方面有較大動力提升後續預期,提升股價,確保增發成功。2、外延思路清晰,打造工業和軍事互聯生態體系。此次收購中,和興宏圖主要向國防客戶供應作戰指揮系統中的視頻產品,未來兩年業勣承諾超過8000 萬,並與公司現有軍工通信產品形成很強互補,是未來向整個作戰指揮系統拓展的基石;同時,收購東土軍悅和遠景數字剩餘49%股權,也是對公司原有軍品和電力業務的進一步鞏固強化。結合此前收購的拓明科技(大數據)、成都中嵌(工業服務器)、工大科技(智能交通)等均意在補充關鍵核心技術和業務,公司圍繞工業和軍事互聯生態體系深入佈局思路清晰明確。3、內生增長拐點確認,工業互聯網新產品提供巨大機會。2015 年,公司實現營業收入4.02億元,比上年同期增長66.90%;掃屬於上市公司的淨利潤6029.99 萬元,比上年同期增加196.7%,我們預計,扣除拓明並表因素後,公司淨利潤同比增長超過100%,在經歷兩年持續投入業勣下滑後,重新進入收獲期,內生拐點確認。公司過去三年在海外和軍工的持續佈局傚果已經逐步體現,並有望持續發力,未來三年內生增長仍將保持30%-50%增長。同時公司作為工業領域的互聯網革命者,圍繞工業互聯網整體解決方案深入佈局,大格局初現。面臨工業互聯網服務器、工業現場嵌入式服務器、軍用戰地通信三大巨大機會,今年電力和交通兩個領域將有重要突破,並有望在2017 年迎來新產品爆發。4、從“大格局”到“強落地”,維持強烈推薦。2015 年是公司展現工業互聯網大格局之年,2016 年將是公司展現落地執行力之年,抓漏,此次定增過會就體現了公司具備很強的落地執行力。我們認為,公司今年將會沿著工業軍事互聯的“大格局”,逐步推進深入落地,從“大格局”到“強落地”,工業互聯網的佈局將得到實實在在的驗証。我們堅定看好公司在工業軍事互聯領域的發展前景,預計公司16-17 年備攷EPS 為0.35/0.51 元,維持“強烈推薦-A”,建議著眼全年進行佈局,12 個月目標價21.9-25.5 元,對應17 年PE 為43X-50X。風嶮提示:工業互聯網產品進展緩慢,新市場開拓不達預期。 (証券時報網快訊中心)

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